三季度如何配置资产? 交行行长刘珺给出建议

  原标题:三季度如何配置资产?这家国有大行行长给出建议

  每经记者 李玉雯   

  疫情冲击下,全球金融市场波动性加剧,面对复杂多变的投资环境,如何更有效合理地进行资产配置?8月11日晚间,交通银行行长刘珺在第二期中国金融四十人“曲江讲堂”上,分享了他对于“当前形势下的居民资产配置”的思考。

  在刘珺看来,当前,居民资产配置面临诸多不确定性因素,尤其是利率下行将显著侵蚀投资收益。“没有任何一种单一的资产能持续地上涨,投资者很难捕捉到‘常胜将军’的投资品。”因此在资产配置中,控制风险永远是首要要素,而多元化配置则是投资取胜的唯一抓手。同时,他提出了三条建议:第一,量入为出,理财宜早不宜晚;第二,不要高估自己的风险承受能力;第三,专业的人做专业的事。

  利率下行将侵蚀投资收益

  由于疫情导致的不确定性远大于确定性,国际金融市场的风险资产和避险资产普遍陷入“流动性危机”,为了应对疫情,多数发达经济体都推出了超常规的财政刺激政策,而这也为未来全球市场埋下了一定的风险隐患。

  “在新的内外部环境下,资产组合与以往不同,过去的经验未必能够指导未来。”刘珺表示,尽管此前投资新兴经济体是一种提升收益的方式,但在疫情背景下,部分新兴经济体的脆弱性加速暴露,新兴经济体不再适合作为整体板块开展投资,而是需要在个体分析的基础之上有效增加颗粒度,使新兴经济体的活动投资变得更为精确。

  更明智的选择或许是投资中国,人民币资产的全球吸引力在进一步增强。数据显示,中美十年期国债利差从过去15年的均值60个基点扩大到当前的200个基点。当前,中国股票市场尤其是港股市场估值并不是很高,债券的收益率相对也比较高。“中国或许是现在主要经济体中为数不多的能够提供正收益资产的大型经济体,并且这种正收益资产的体量相当之大,可以吸纳很多投资资金。”刘珺表示。

  需要注意的是,发达国家利率长期呈现下行状态,而中国十年期国债收益率也呈现出震荡走低的趋势。刘珺认为,未来中长期利率的下行或许是一种常态,而长期下行的利率会使收益率增长更加缓慢。

  “在投资方面有一个‘七二定律’,就是本金增值一倍,所需要的时间等于72除以年收益率。”刘珺表示,利率下行和通胀将对投资收益造成侵蚀,实际投资回报的增长将更加缓慢。

  在七二定律下,当年化收益率为6%时,以复利计算,12年可以让名义投资回报翻倍。而当年化收益率降为5%时,名义投资回报翻倍需要约15年。当年化收益率继续降为4%,名义投资回报翻倍需要约18年。另外,在长期投资中,通胀是不可忽视的敌人,即使是1%或2%的通胀,也会使投资收益翻倍所需的时间提升不少。

  多元化配置是投资取胜唯一抓手

  展望三季度,刘珺表示,国内经济将延续企稳反弹的态势,房地产对内需构成支撑,CPI将持续回落,PPI有望逐步企稳,货币政策偏重直达实体的结构性宽松,财政政策注重保民生保就业。全球货币宽松延续,美国经济触底反弹,经济复苏面临失业率和疫情的双重考验。

  关于权益资产,A股上市公司的盈利将逐渐修复,市场中枢预计会震荡上移。美国经济基本面难以支撑美国股票的高估值,对此持相对谨慎的观点。港股的估值比较低,相对乐观。

  固定收益资产方面,刘珺提到,利率债以震荡为主,国内利率上行和下行的空间都相对有限;信用债内部产生分化,建议标配高评级信用债;可转债中性,整体风险可控。

  另外,现金资产只建议维持一定比例的现金配置,优选银行现金理财产品。“大宗商品方面,我们的观点一是黄金中性,中长期配置的价值仍值得关注,目前黄金已处于相对比较高的位置,所以进一步配置黄金要谨慎;二是原油相对谨慎,存在波动风险,注重投资工具的选择。”刘珺指出。

  “很多投资人认为自己能有效地择时进出市场,一定程度上可以捕捉到市场的‘顶’,同时抄着市场的‘底’,但数据证明,贪婪和恐惧始终是人性的弱点,追涨杀跌是一种人性的必然。”刘珺总结道,所谓“爆款魔咒”恰恰说明了这点,人性总是会引导投资者在恐慌的时候“割肉”、在疯狂的时候涌入。

  因此,做好资产配置,控制风险永远是首要要素,而多元化配置是投资取胜的唯一抓手。“分散配置、组合投资可以让收益波动明显降低,资产配置的多元化是投资唯一的免费午餐。”刘珺指出,“资产之间的相关性越弱,分散风险的效果也就越好,持续加入低相关资产(例如商品),还能继续拓展有效边界,获得更高的夏普比率,使得性价比更高。”

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大和:下调万洲国际目标价至8.6港元 维持买入评级

  大和目前将万洲国际(00288)目标价由9.2港元下调至8.6港元,维持“买入”评级。

  大和发表研究报告称,万洲国际上半年调整前净利润同比上涨19%,第二季则同比下跌26%,其美国地区业务产生了与公共卫生事件有关的一次性支出约3.5亿美元。目前大和将其目标价由9.2港元下调至8.6港元,维持买入评级。

  目前该公司强调,由于工厂在以更高的使用率重新营运,因此第三季度的一次性费用将实现环比减少。另外,如果生猪成本下降,那么公司下半年的经营利润率将仍然存在长期增长空间,公司预计将成本节约部分用于品牌搭建。大和预计,公司下半年的营业利润率将同比下跌,主要受到去年销售的高基数和包装肉类销售缓慢复苏的影响。

  目前大和又将公司2020-22年收入预测上调4-5%,但将2020-22年的每股盈利预测下调5-22%,反映有关应对公共卫生事件的成本支出增加的因素。

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财政部晒2019年账本:增值税越减越“赚” 个税人均少交1842元

  原标题:财政部晒2019年账本: 增值税越减越“赚”, 个税人均少交1842元

  作者: 陈益刊

  8月10日,财政部公开了2019年全国财政决算,36张表格及说明中成千上万个数据,较为详细地说明了去年全国三四十万亿元收入怎么来的,以及如何花的。

  与去年初财政部收支预算数据相比,最终决算数有较大差距,这背后反映了积极财政政策实施的效果。

  这些收入为何超收或短收上千亿

  《关于2019年中央一般公共预算收入决算的说明》显示,第一大税种国内增值税预算数为30040亿元,结果决算数为31160.46亿元,为预算的103.7%,比预算超收1120.46亿元。

  财政部解释,这主要是实施大规模减税降费后,税源增长高于年初预期,其中软件企业、资源综合利用企业等增值税退税决算数为1357.81亿元。

  去年我国实施了总规模超2.3万亿元的减税降费政策,其中增值税减税约1万亿元。正是考虑增值税减收,去年对增值税预期相对较低。不过多位财税专家告诉第一财经记者,减税规模不等于同等规模的减收,因为部分企业减负后可能会加大投资力度,一些企业经济效益由此转好,反而缴纳更多税。

  与增值税超收不同,个人所得税则是短收。

  2019年个人所得税预算数为7740亿元,决算数为6234.19亿元,比预算短收1505.81亿元。财政部解释,这主要是提高基本减除费用标准和实施6项专项附加扣除政策的减税规模超出预期。

  新个税减税政策给老百姓减负高达4604亿元,使2.5亿纳税人直接受益,人均减税约1842元。正是因为个税减税政策力度大,且不折不扣落实到位,所以减收超过预期。

  去年大规模减税降费效果比较明显。据财政部数据,去年减税降费拉动当年GDP增长0.8个百分点,拉动固定资产投资增长0.5个百分点,拉动社会消费品零售总额增长1.1个百分点。

  去年减税降费规模超过预期,为了弥补由此造成的财政收支缺口,去年中央财政增加特定金融机构和央企上缴利润也超预期。

  2019年国有资本经营收入预算数为5650亿元,但最终决算数为6659.03亿元,比预算超收1009.03亿元,这主要是增加特定金融机构和央企上缴利润所致。

  支出高增速引关注

  中央财政钱怎么花备受市场关注。去年的中央财政支出中,对地方转移支付支出近7.5万亿元,同比增长约7.4%。

  与上一年决算数相比,去年决算数增幅较大的几项支出,体现了中央财政积极财政政策发力的方向。

  首先,受大规模减税降费影响,中西部地区基层财力紧张,因此去年中央对地方转移支付资金重点支持欠发达地区。

  比如,去年中央对老少边穷地区转移支付同比增长16.7%,均衡性转移支付(约1.56万亿元)同比增长10.9%。

  其次,中央财政在应对自然灾害方面、支持非洲猪瘟疫情防控方面支出明显增加。

  比如,去年自然灾害防治体系建设补助资金同比增长285.8%,不过远没达到年初预算目标,只完成预算的69.1%,这主要是自然灾害防治体系建设九大工程实施方案正在制定,部分资金延后下达。去年中央财政安排生猪(牛羊)调出大县奖励资金同比增长23.2%。

  再者,中央对科技、教育等重要领域,以及雄安新区、海南自贸港等重点区域资金投入保持较高增速。

  比如,2019年中央投入现代职业教育质量提升计划专项资金同比增长26.6%,中央引导地方科技发展专项资金同比增长56.9%,医疗服务与保障能力提升补助资金同比增长80.8%。

  在区域支持方面,2019年中央首次设立东北振兴专项转移支付,安排资金50亿元。安排雄安新区建设发展综合财力补助100亿元,同比增长100%。另外还安排支持海南全面深化改革开放综合财力补助资金100亿元,与上年持平。

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责任编辑:杨亚龙

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首款北斗定位书包发布 关注北斗下游应用受益股(名单)

 【今日直播】

掘金大消费|川财汽车黄博:技术趋势引领,国际化扩张提速

国泰君安国际黄博:下半年港股策略及展望

上交所郑力海、华宝基金蒋俊阳:巧用ETF捕捉行业轮动机遇

富国基金张圣贤:乘风破浪的军工和黄金,能否继续领涨?

易方达范冰、光大王招华:数说黄金

长盛基金乔培涛 :轮动或扩散——如何把握高端装备与军工投资机遇?

汇添富刘江、兴业徐佳熹(金麒麟分析师):全球视角下的国内医药成长股投资

  原标题:首款北斗定位书包发布 关注北斗下游应用受益股

  据福建日报消息,福建千小叮科技有限公司在福州发布首款北斗定位书包。定位书包使用了千寻位置提供的全球首款北斗加速辅助定位服务千寻立见(FindNow)和亚米级高精度定位服务千寻跬步专业版(FindM Pro),通过北斗地基一张网的整合与建设,基于云计算和数据技术,构建位置服务云平台。用户通过手机APP查看可获得实时、快速的精准定位,实现电子围栏、越界报警以及长达6个月的轨迹追踪等多种功能。

  业内人士称,目前北斗系统在军方和航天科工应用比较广泛,在政府内部面向企业也有一些应用,但面向市场化的私企和广大人民群众的应用相对来说比较少,主要是由于民用终端设备的芯片和技术参数设定,还在沿用欧美的系统,所以民用方面,虽然规模局限,但是未来前景十分可期。

  招商证券此前也已提示,伴随着北斗系统建设的完成,北斗下游相关应用市场有望打开。万联证券预测北斗大众应用将广泛进入中国大众消费、共享经济和民生领域,带来的生活方式的转变会更深入人心,进而迎来更多需求。

  相关受益股方面,海格通信(002465):军工通信龙头,北斗导航业务实现芯片、模块、天线、终端、系统、运营的全产业链布局。

  多伦科技(603528):公司北斗卫星应用技术研究院研发应用北斗卫星差分定位技术实现了厘米级高精度定位,主要应用于驾驶员考试、培训,以及公交优先、特种车辆监管等智能交通场景。

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美媒:特朗普想把自己的雕像加到总统山上

  原标题:“当世伟人”?美媒:特朗普想把自己的雕像加到总统山上

  俄罗斯卫星通讯社8月9日消息,据《纽约时报》援引共和党消息人士的话报道,特朗普希望,自己的雕像能出现在位于南科达州的拉什莫尔山(又被称为总统山、总统雕像山)上,与曾经的四位美国总统的雕像在一起。

  该报称,南达科他州州长克里斯蒂•诺姆自2018年以来就积极邀请特朗普到拉什莫尔山参加美国独立日活动。最后,特朗普在自己的椭圆办公室对她说,他希望自己的面孔能出现在四位国家奠基人的雕像旁边。去年,白宫助理曾问过诺姆,“向拉什莫尔山增添总统雕像的事情进展如何?”

  后来,诺姆向特朗普赠送了拉什莫尔山的纪念品副本,在这上面,特朗普的形象被“雕”了上去。

  拉什莫尔山上雕刻的是乔治•华盛顿、托马斯•杰斐逊、西奥多•罗斯福和亚伯拉罕•林肯四位前美国总统的头像。这尊巨大的浮雕建于1925年,以纪念美国150年的历史进程。

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责任编辑:孟然

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专项整治涉未成年人网课平台

  原标题:专项整治涉未成年人网课平台

  本报北京8月7日电  (记者张烁)目前,网络“云课堂”已成为广大学生疫情防控期间学习的主要渠道,但一些网站平台无视社会责任,屡屡利用网课推广网游、交友信息,甚至散布色情、暴力、诈骗信息,危害广大学生特别是未成年人身心健康,社会影响十分恶劣。为切实解决涉未成年人网课平台突出问题,维护未成年人合法权益,促进网课平台规范有序发展,中央网信办、教育部决定即日起启动为期2个月的涉未成年人网课平台专项整治。

  此次专项整治将聚焦网民反映强烈的突出问题,在不同环节开展治理。开设未成年人网课的各类网站平台,必须切实承担信息内容管理主体责任;要对课程严格审核把关,确保导向正确;开设评论互动功能要建立信息内容“先审后发”制度;要加强网课页面周边生态管理,不得出现危害未成年人身心健康的内容;不得利用弹窗诱导点击不适宜未成年人的页面;不得推送与学习无关的广告信息;不得利用公益性质网课谋取商业利益。

  有关负责人表示,管理部门对利用网课损害未成年人权益的不法行为采取“零容忍”态度,在专项整治期间,各地网信部门、教育行政部门将进一步加大对涉未成年人网课平台违法违规行为的执法处罚力度,按照露头就打、从严从重原则,依法处置违法违规网站平台和相关机构,为未成年人营造积极健康的网络学习环境。

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责任编辑:刘玄逸

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韩国暴雨已致至少21死11失踪 逾3000人流离失所

  中新网8月8日电 综合报道,韩国连日暴雨造成洪水、泥石流等灾情。截至当地时间8日,暴雨已造成至少21人死亡,11人失踪,7人受伤,逾3000人流离失所。

  据报道,共有3059人从家中撤离,比前一天增加了500多人。全国共有8246处设施受损,较之前增加2084处,其中包括287所房屋,1489座道路桥梁。

  暴雨也导致各地交通受限,共51处道路被封锁,5条铁路路线暂停营运。

  据悉,伤亡人数的统计数据并未包括船只翻覆事件导致的伤亡。此前,首尔以东85公里的春川市有3艘船倾覆,造成1人死亡,5人失踪。

  韩国气象厅发布强降雨预报后,山林厅8日中午也将济州以外的16个一级行政区的泥石流警报等级提高至最高的“严重”等级;济州道则维持“注意”等级。

  另外,韩国总统文在寅于7日曾宣布,将京畿道安城市、江原道铁原郡等7个地区指定为暴雨特别灾区,动用中央财政预算维持灾民生计,支持灾后重建。

【编辑:郭炘蔚】

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让铁路建设成为经济发展的“助推器”

  近期,从媒体报道中不难发现,每隔一段时间,就有新的铁路线建设完成或开始联调联试,太焦铁路全线轨道铺设完成、杭绍台高铁最长隧道贯通、福州至平潭铁路全线铺轨贯通……让我们不禁惊叹于铁路建设的力量,要知道这是在常态化疫情防控和防洪防汛的重要阶段取得的成绩,必然为经济社会发展增添新动能。

  盘活经济发展资源。众所周知,经济的发展离不开贸易,离不开商品,也离不开人财物的流动,而铁路建设恰恰能够满足诸多的经济发展要素。一方面,通过科学有序的推进铁路建设,能够有效吸引各类资金,不断深化铁路建设投融资体制,让资本活跃起来。据报道,仅2019年,铁路基建投资地方政府和企业的资本金就达2000多亿元。另一方面与铁路建设有关的人财物将被充分运用,激发经济发展活力,经统计,2019年全国有51条新线建成投产,那么,这么多铁路建设所提供的工作岗位,所使用的钢铁、水泥等建设材料数目庞大,拉动经济作用明显。特别是在今年疫情防控的形势下,据媒体报道,上半年,铁路在建基建大中型项目有115个,进场人员超过60万人,有力地推动了复工复产,对“六稳”“六保”起到了积极作用。

  联通经济发展动脉。要说当今社会的热门词汇,“互联互通”肯定算一个。而这,正是铁路建设的重要标签。通过成网般纵横交错的铁路建设格局,我们看到了线路两端的城市相连、沿途市县相连,当然还能深刻的感受到百姓相连、文化相连,甚至时间和空间相互联通,世界小了,人心近了,可谓因铁路建设带动了“万物互联”,促进区域经济和贸易一体化。以福州至平潭铁路全线铺轨贯通为例,开通运营后,将大幅缩短福州至平潭的距离,结束平潭岛不通铁路的历史,对于完善东南铁路交通网络具有重要意义。届时,必将带动区域经济文化相融相通,优势互补,抱团发展。

  丰富经济发展内涵。旅游经济,铁路修到哪里就会把哪里的自然风光、地域文化、风土人情等传播开去,充当形象代言人,运力提供者,让旅客变游客,使游客成旅客。如,大西高铁,站站都是景点,站站都是文化,以此为点辐射出的是山西全域旅游。数字经济,当前,越来越多的高科技、“黑科技”应用于铁路建设,智能化、自动化成为新时尚,就像京张高铁建设和运营一样,随之而来的是更加安全、方便、快捷以及分众化的体验,越来越多的旅客,越来越丰富的产业,享受铁路建设盛宴。绿色经济,众所周知,铁路绝对是环境友好型产业,建设越多,就意味着能源消耗越少,污染排放也会越低,铁路建设本身也会节约很多资源,“打赢蓝天保卫战”铁路始终走在前沿,让我们的生活充满绿色,“绿水青山就是金山银山”。各类、各种经济交相辉映,相得益彰,共同为社会高质量发展倾力、助力。(赵剑)

【编辑:郭梦媛】

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北京企业迎百条复工复产政策指南:中小企业融资贷款条目比重最高

  原标题:北京企业迎百条复工复产政策指南

  来源:北京商报

  北京商报讯(记者 陶凤 刘瀚琳)8月6日,记者从市发改委获悉,目前北京市发改委已编制完成《北京市复工复产普惠性政策工具应用指南(第一批)》(以下简称《指南》)。《指南》以产业发展存在的问题和企业实际需求为导向,整理了市区两级出台的相关政策措施,从减费降负、援企稳岗、补贴资助、融资贷款、促进企业提升发展五方面汇编114条政策应用指南卡片,其中市级政策工具20条,各区和功能区政策工具94条。

  市发改委相关处室负责人表示,《指南》按照“一条政策工具、一张应用指南卡片”的方式,在每张卡片中列出了政策工具的依据文件、服务内容、适用对象、办理方式和咨询电话等关键内容,为企业和个人查阅、咨询各项政策利好搭建了便捷、高效的桥梁,助服务企业积极申报、及时享受各项政策利好。

  例如,在减费降负栏目中,涵盖对中小微企业停征污水处理费、对中小微企业停征城市道路占道费、延长阶段性减免企业社保费期限等20条举措;在促进企业提升发展方面,云集了朝阳区、石景山区、怀柔区和经开区关于企业资金奖励相关条目和办法,鼓励专业化能力提升、平台建设、经济贡献以及研发增长奖励等。

  值得关注的是,在百条政策工具中,涉及企业尤其是中小企业融资贷款条目比重最高,补贴资助条目数量次之,分别达到35项和23项。其中,融资贷款政策包括降低中小微企业贷款利率、增加信贷投放、中小文化企业贴息贴租、降低中小微文化企业综合费率、中小企业展期股票质押还款、对降低融资担保服务费率的担保机构予以奖励等市级层面措施。

  “《指南》是政策落地的加速器,通过政策集成方式打造复工复产政策工具箱,有利于社会各界更集中、更广泛、更便捷地了解和使用政策,增强政策实施的实效性;是企业应用的导航仪,每条政策工具都标明了用途、申报条件等,企业可根据自身需求和条件,在一个工具箱里精准查找到不同的政策工具和说明书,提高了企业查找和使用政策的效率;是服务企业的工具箱,便于各级政府部门更好地掌握和使用政策工具,强化政策集成应用,提高主动服务企业的能力。”市发改委相关负责人表示。

  据了解,为了使企业第一时间了解和使用政策工具指南,市发改委将同步在“发展北京”“北京通州发布”“中关村易(e)创服务平台”等发布文件,供企业查询使用;同时还将印刷成册向企业免费发放。

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责任编辑:薛永玮

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习近平:把“十四五”规划编制好 加强顶层设计坚持问计于民

  原标题:习近平对“十四五”规划编制工作作出重要指示强调 把加强顶层设计和坚持问计于民统一起来 齐心协力把“十四五”规划编制好

  新华社北京8月6日电 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日对“十四五”规划编制工作作出重要指示强调,编制和实施国民经济和社会发展五年规划,是我们党治国理政的重要方式。五年规划编制涉及经济和社会发展方方面面,同人民群众生产生活息息相关,要开门问策、集思广益,把加强顶层设计和坚持问计于民统一起来,鼓励广大人民群众和社会各界以各种方式为“十四五”规划建言献策,切实把社会期盼、群众智慧、专家意见、基层经验充分吸收到“十四五”规划编制中来,齐心协力把“十四五”规划编制好。

  我国将于2021年开始实施“十四五”规划,目前党中央正在组织制定“十四五”时期经济社会发展规划建议。根据习近平重要指示精神和规划建议编制工作安排,有关方面近期将通过多种形式征求干部群众、专家学者等对“十四五”规划的意见建议。

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责任编辑:蒋晓桐

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